Inverted Yield Curve กับราคาทองไทย: ข่าวพันธบัตรสหรัฐฯ ทำให้ทองบาทละขึ้นลงเท่าไร
โดย นายตลาดทอง |
เวลาเห็นข่าวว่า “Yield Curve สหรัฐฯ กลับหัว” ให้เข้าใจสั้นๆ ว่าตลาดการเงินกำลังกังวลว่าเศรษฐกิจจะชะลอ ซึ่งมักทำให้คนหันมาซื้อทองคำมากขึ้นและหนุนราคาทองโลก แต่ราคาทองไทยหน้าร้านจะขึ้นมากหรือน้อย ยังขึ้นกับค่าเงินบาทอีกตัวหนึ่ง บทความนี้อธิบายแบบคนซื้อขายทองในไทย ว่าข่าวพันธบัตรสหรัฐฯ เดินทางมาถึงราคาทองบาทละกี่บาทได้อย่างไร
เข้าใจ Yield Curve กลับหัวใน 1 นาที
ลองนึกถึงเงินฝากประจำ ปกติฝาก 3 ปีได้ดอกเบี้ยสูงกว่าฝาก 3 เดือน เพราะเงินถูกผูกไว้นานกว่า พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็เหมือนกัน ถ้าวันหนึ่ง “ฝากสั้นได้ดอกสูงกว่าฝากยาว” แปลว่าตลาดเชื่อว่าดอกเบี้ยในอนาคตจะต้องลดลง ซึ่งมักเกิดเมื่อคาดว่าเศรษฐกิจกำลังจะชะลอ ภาวะนี้แหละที่เรียกว่า Inverted Yield Curve
จากข่าวสหรัฐฯ ถึงราคาทองหน้าร้าน
| ขั้น | เกิดอะไรขึ้น | ผลต่อทอง |
|---|---|---|
| 1 | Yield Curve กลับหัว ตลาดกังวลเศรษฐกิจชะลอ | คนหาที่พักเงินปลอดภัย ความต้องการทองเพิ่ม |
| 2 | ตลาดคาดว่า Fed จะลดดอกเบี้ยในอนาคต | ถือทองที่ไม่มีดอกเบี้ย “เสียโอกาส” น้อยลง |
| 3 | ราคาทองโลก (Gold Spot) ขยับขึ้น | ดันราคาทองไทยขึ้น |
| 4 | ดอลลาร์อ่อน เงินบาทอาจแข็งค่า | ช่วยถ่วงราคาทองไทยให้ขึ้นน้อยลง |
| 5 | สมาคมค้าทองคำประกาศราคาใหม่ | ราคาหน้าร้านเปลี่ยนตามประกาศ |
สูตรง่ายๆ แปลงทองโลกเป็นทองไทย
ราคาทองคำแท่ง 96.5% ของไทยต่อ 1 บาททองคำ คิดคร่าวๆ จาก
ราคาทองโลก (ดอลลาร์/ออนซ์) × ค่าเงินบาท (บาท/ดอลลาร์) × 0.473
ตัวเลข 0.473 มาจากทอง 1 บาทหนัก 15.244 กรัม มีเนื้อทอง 96.5% เทียบกับ 1 ทรอยออนซ์ที่หนัก 31.1035 กรัม ผลลัพธ์นี้เป็นราคาตามทฤษฎี ราคาจริงที่สมาคมค้าทองคำประกาศจะต่างไปเล็กน้อยตามค่าพรีเมียมและภาวะตลาดในประเทศ
ตัวอย่าง: ทองโลกขึ้น แต่ทองไทยลงได้ไหม
ได้ และนี่คือเหตุผลที่ต้องดูค่าเงินบาทคู่กันเสมอ ลองดูตัวเลขสมมติต่อไปนี้ (คำนวณจากสูตรข้างบน ยังไม่รวมค่าพรีเมียม)
| สถานการณ์ (ตัวเลขสมมติ) | ทองโลก | ค่าเงินบาท | ทองไทยตามทฤษฎี |
|---|---|---|---|
| จุดเริ่มต้น | 4,000 ดอลลาร์ | 33.70 | ≈ 63,754 บาท |
| ทองโลกขึ้น 50 ดอลลาร์ | 4,050 ดอลลาร์ | 33.70 | ≈ 64,551 บาท (+797) |
| บาทแข็งค่า 50 สตางค์ | 4,000 ดอลลาร์ | 33.20 | ≈ 62,808 บาท (−946) |
| เกิดพร้อมกันทั้งสองอย่าง | 4,050 ดอลลาร์ | 33.20 | ≈ 63,593 บาท (−161) |
จำง่ายๆ ที่ระดับนี้ ทองโลกขยับ 10 ดอลลาร์ ทองไทยขยับราว 159 บาท และเงินบาทขยับ 10 สตางค์ ทองไทยขยับราว 189 บาท ข่าว Yield Curve กลับหัวที่ทำให้ทองโลกขึ้น จึงอาจทำให้ทองไทยขึ้นน้อยกว่าที่คิด ถ้าดอลลาร์อ่อนจนเงินบาทแข็งค่าแรงในช่วงเดียวกัน
เมื่อเส้นกลับมาปกติ ราคาทองไทยจะเป็นอย่างไร
ถ้าเส้นกลับมาชันเพราะเศรษฐกิจดีขึ้น ความกังวลลดลง แรงซื้อทองเพื่อหลบภัยก็อาจเบาลง แต่ถ้ากลับมาชันเพราะ Fed กำลังลดดอกเบี้ย ทองก็ยังมีแรงหนุนอยู่ สำหรับคนไทย คำตอบสุดท้ายจึงขึ้นกับทั้งทองโลกและค่าเงินบาทในวันนั้น ดูราคาประกาศล่าสุดได้ที่ ราคาทองวันนี้
อ่านข่าว Yield Curve ให้เป็นด้วย 3 คำถาม
- เส้นกลับหัวมานานแค่ไหนแล้ว ถ้าเพิ่งเริ่ม ตลาดอาจยังกังวลเรื่องดอกเบี้ยสูงมากกว่าเรื่องเศรษฐกิจถดถอย ทองอาจยังแกว่งตัว ถ้ากลับหัวมานานและเศรษฐกิจเริ่มมีข่าวร้าย แรงซื้อทองหลบภัยมักชัดขึ้น
- Fed กำลังขึ้นหรือลดดอกเบี้ย ช่วงที่ Fed ยังขึ้นดอกเบี้ยมักกดดันทอง ช่วงที่ตลาดเชื่อว่า Fed จะลดดอกเบี้ยมักหนุนทอง ข่าวเดียวกันจึงให้ผลต่างกันตามจังหวะ
- เงินบาทเป็นอย่างไรในวันนั้น คำถามข้อนี้สำคัญที่สุดสำหรับคนไทย เพราะเงินบาทเป็นตัวกำหนดว่าความเคลื่อนไหวของทองโลกจะส่งมาถึงราคาหน้าร้านมากหรือน้อย
ถ้าตอบ 3 ข้อนี้ได้ จะเข้าใจได้เองว่าทำไมบางครั้งข่าวดูน่ากลัว แต่ราคาทองไทยกลับนิ่ง หรือบางครั้งข่าวดูเบา แต่ราคาทองไทยขยับแรง
คนถือทองหรือกำลังจะซื้อทอง ควรทำอย่างไร
- อย่าซื้อหรือขายเพราะข่าวเดียว Yield Curve เป็นสัญญาณระยะกลาง บางครั้งใช้เวลาเป็นปีกว่าจะเห็นผล
- ทยอยซื้อแทนการทุ่มครั้งเดียว ช่วยเฉลี่ยต้นทุนเมื่อราคาผันผวน หรือเลือก ออมทอง เป็นรายเดือน
- ถ้าจะขาย ให้ดูราคารับซื้อ ไม่ใช่ราคาขายออก และเทียบประกาศหลายรอบในวันเดียวกัน
- ดูทองโลกกับค่าเงินบาทพร้อมกัน อธิบายเพิ่มที่ Gold Spot คืออะไร
คำถามที่พบบ่อย
ข่าว Yield Curve กลับหัว ควรรีบซื้อทองเลยไหม
ไม่จำเป็นต้องรีบ ข่าวนี้บอกแนวโน้มความกังวลระยะกลาง ไม่ได้บอกจังหวะราคารายวัน ราคาทองไทยยังขึ้นกับค่าเงินบาทด้วย การทยอยซื้อตามงบที่วางไว้มักปลอดภัยกว่า
ทำไมบางวันทองโลกขึ้น แต่ราคาทองไทยแทบไม่ขยับ
เพราะเงินบาทแข็งค่าในวันเดียวกัน ราคาทองไทยคิดจากทองโลกคูณค่าเงินบาท ถ้าตัวหนึ่งขึ้นแต่อีกตัวลง ผลจะหักล้างกันได้ ดังตัวอย่างในตารางข้างบน
ดูค่า Yield Curve ล่าสุดได้ที่ไหน
เปิดกราฟส่วนต่างพันธบัตร 10 ปีลบ 2 ปีที่ FRED (ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาเซนต์หลุยส์) ถ้าค่าต่ำกว่าศูนย์แปลว่าเส้นกลับหัว ณ 20 ตุลาคม 2569 ค่านี้อยู่ราว +0.33% คือยังเป็นบวก
อยากเข้าใจกลไกเชิงลึกและประวัติความแม่นของสัญญาณนี้ อ่านต่อที่ Inverted Yield Curve คืออะไร (goldhip)
บทความแนะนำ
ข้อมูลเพื่อประกอบการตัดสินใจ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน